Análisis: Endesa, S.A. — Bolsa de Madrid (España)
ELE
Datos revisados: 2026-09-02 · Método y fuentes detallados en el informe completo.
Lo esencial antes de profundizar
- Ticker
- ELE
- Valoración revisada
- 16,6x
- Riesgo
- Revisa la sección de riesgos y compárala con tu horizonte.
- Datos revisados
- 2026-09-02
Este avance explica qué se analiza; no sustituye una recomendación ni anticipa rentabilidades.
# Endesa (ELE · BME)
En 30 segundos
- Endesa es la mayor eléctrica de España: genera, distribuye y vende electricidad, sobre todo dentro del país.
- El 84% de sus ingresos vienen de España. Es una apuesta muy concentrada en la economía y la regulación española.
- Reparte un dividendo generoso: mínimo de 1,00 €/acción fijado por la compañía hasta 2027, y además recompra sus propias acciones.
- Cotiza a un PER de 16,6x, algo por encima de su media de los últimos 5 años.
- En bolsa cae fuerte cuando hay crisis: en 2000-2002 llegó a perder un −59,5% y tardó más de 5 años en recuperarse.
De dónde sale el dinero
El negocio de Endesa se reparte en varias líneas, medidas sobre su EBITDA (el beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones) de 2025:
- Redes y distribución: 36,2%. El negocio más regulado: transportar electricidad hasta las casas.
- Generación convencional (gas y otras): 29,3%.
- Clientes y comercialización: 19,0%. Vender energía a hogares y empresas.
- Renovables: 15,5%. Fue el único segmento que retrocedió en 2025, por menos viento y menos sol aprovechable.
La idea: casi dos tercios del negocio (redes + generación) son actividades reguladas o muy estables. No es una eléctrica que dependa solo del precio de la luz.
Dónde vende y cómo evolucionan los ingresos
Endesa vende casi todo en casa: el 84% de los ingresos vienen de España. El resto (16%) llega de Portugal, Francia, Alemania y otros mercados donde vende energía de forma liberalizada, sin generación propia allí.
Los ingresos totales de los últimos años:
- FY 2022: 32.900 M€ (año de la crisis energética, con precios de la luz disparados).
- FY 2023: 25.460 M€.
- FY 2024: 21.307 M€.
- FY 2025: 21.424 M€.
La idea: el pico de 2022 fue un efecto de precios altísimos de la energía, no de más negocio real. Desde entonces, los ingresos se han normalizado a la baja.
Ratios y fiscalidad española
- PER (16,6x) por encima de su media de 5 años (≈14,9x): no cotiza barata frente a su propio histórico.
- Deuda neta/EBITDA de 1,8x: moderada para un sector que exige inversión constante.
- Dividendo mínimo fijado por la compañía en 1,00 €/acción hasta 2027; en 2025 repartió 1,58 €/acción (rentabilidad ≈3,8%), más un programa de recompra de hasta 2.000 millones de euros.
- Al ser española, su dividendo no lleva retención en origen extranjera: no hace falta W-8BEN ni hay doble imposición. Tributa en el IRPF, escala del ahorro (19%-28%).
- Las acciones no son traspasables: a diferencia de un fondo, vender para cambiar de inversión sí tributa.
La idea: Endesa reparte mucho dinero al accionista, pero no cotiza barata y su fiscalidad es la normal de cualquier acción española.
Conceptos: PER · márgenes · deuda · valoración · riesgos
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